El Papel de las agencias de rating en la desestabilización de los mercados financieros en el laboratorio

Abstract

Tras la reciente etapa de agitación en los mercados financieros, tanto los académicos como las instituciones reguladoras han iniciado un debate sobre el papel de las agencias de rating en la inestabilidad financiera. Parece ser que sus recomendaciones optimistas han sido seguidas por la gran mayoría de los inversores, a pesar de que con posterioridad se han revelado erróneas. Como ejemplo, en el caso de Islandia, las agencias de rating no fueron capaces de predecir su inminente colapso en 2008. Como consecuencia de ello, en los últimos meses se ha agudizado el debate sobre agencias de rating y su contribución en las turbulencias en los mercados financieros. Así, un gran número de comisiones gubernamentales y grupos de investigación a nivel mundial han propuesto diferentes reformas del sistema financiero. Entre ellas está aumentar el número de agencias de rating, dado que uno de los factores que pueden favorecer un comportamiento colusivo entre ellas es su reducido número. Como ejemplo Standard and Poor’s, Moody’s y Fitch controlan el 90 % del mercado.

Following the recent period of unease on the financial markets, both academics and regulatory institutions have begun a debate on the role played by rating agencies in financial instability. It seems that their optimistic recommendations have been followed by the vast majority of investors, even though they later proved to be mistaken. As an example, the rating agencies were unable to predict Island’s imminent collapse in 2008. Consequently, in the last few months the debate on rating agencies and their contribution to the turbulences of the financial markets has become more pronounced. Thus, a large number of governmental commissions and research groups around the world have proposed different reforms to the financial system. One of these changes would be to increase the number of rating agencies, since one of the factors that can favour collusive behaviour among them is the fact that they are very few in number. Standard and Poor’s, Moody’s and Fitch, for example, control 90% of the market.