Las listas de iniciados

Abstract

Con arreglo al Reglamento sobre abuso de mercado, los emisores o las personas que actúen en su nombre o por su cuenta, deberán elaborar una lista de todas las personas que tengan acceso a información privilegiada y trabajen para ellas en virtud de un contrato de trabajo, o que desempeñen funciones a través de las cuales tengan acceso a información privilegiada (art. 18 RAM). Las listas de iniciados pueden servir a los emisores o a esas personas para controlar el flujo de información privilegiada y también constituyen un instrumento útil para que las autoridades competentes identifiquen a toda persona que tiene acceso a información privilegiada. El propósito de este artículo es analizar los nuevos preceptos sobre listas de iniciados en el derecho de la Unión Europea y compararlos con la regulación anterior del derecho español. Además, se presta atención a las reglas sobre gestión de las listas de iniciados que se contienen en los reglamentos internos de conducta de las principales sociedades cotizadas en España.

Under the EU Market Abuse Regulation, issuers or any person acting on their behalf or on their account, shall draw up a list of all persons who have access to inside information and who are working for them under a contract of employment, or otherwise performing tasks through which they have access to inside information (Art. 18 MAR). Insider lists may serve issuers or such persons to control the flow of inside information and constitute a useful tool for competent authorities to identify any person who has access to inside information. The aim of this paper is to analyze the new insider lists´ rules in the EU Law and to compare them with the former regime in the Spanish Law. We also focus on the internal codes of the main public companies in Spain, which usually contain some provisions about the management of insider lists.