The shift from passive to active investing: an application to the Spanish market using the Markowitz model

Abstract

This paper aims to increase the knowledge of the Markowitz model and through its practical application, create a series of efficient portfolios that can beat the IBEXM35 and/or the naïve strategy 1/N. These portfolios should provide the lowest possible risk for a given level of return. For this purpose, we will select several assets from different sectors that will make up our investment portfolio. By solving the mathematical optimisation model with the model's boundary conditions, we will obtain the Markowitz corner portfolios. These will be compared with IBEXM35 and the naïve strategy 1/N to check if the objective has finally been achieved.

El objetivo del presente trabajo consiste en aumentar los conocimientos sobre el modelo de Markowitz y mediante su aplicación práctica, crear una serie de carteras eficientes que consigan batir al IBEXM35 y/o a la naïve strategy 1/N. Estas carteras deberán proporcionar el menor riesgo posible para un determinado nivel de rentabilidad. Para ello, deberemos seleccionar una serie de activos de distintos sectores que integrarán nuestra cartera de inversión. Al resolver el modelo matemático de optimización con las condiciones de contorno del modelo, obtendremos las carteras esquina de Markowitz. Estas las compararemos con el IBEXM35 y la naïve strategy 1/N para comprobar si finalmente se ha alcanzado el objetivo.