Corporate governance recommendations and the cost of capital in Spanish listed companies

Abstract

Applying good corporate governance practices in companies have increase significantly in the last years. Its implementation improves companies’ operational and strategic framework, assignment of their resources and increase their level of communication and transparency between their members. The optimization of these factors makes easier the access to external financing and the reduction of the cost of capital. One of the most well-known and worldwide recognized principles were published by the OECD in 2015. In Spain good practices codes have been implemented since 1998. Its last update was in 2015 with the Good Governance Code of Listed Companies. This essay summarizes the different corporate governance codes and benefits that companies will obtain applying them. The main purpose of this essay is to explore how the adoption of these principles affects to the reduction of the companies’ cost of capital. This study has empirically explored this relationship in 7 Spanish listed companies of technology and telecommunication sector but it could not have found clear evidence.

La aplicación de buenas prácticas de gobierno corporativo en las empresas ha aumentado considerablemente en los últimos años. Su implementación mejora la estructura operativa y estratégica de las empresas, la asignación eficiente de sus recursos e incrementa su nivel de comunicación y transparencia entre los distintos agentes. La optimización de estos factores facilita en acceso a financiación externa y a la disminución del coste de capital. Los principios más reconocidos mundialmente son los publicados por la OECD en 2015. En España vienen implantándose códigos de buenas prácticas desde 1998. La última actualización fue en 2015 con el Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas. Este trabajo resume los distintos códigos de gobierno corporativo y el beneficio que obtendrán las empresas implantándolos. El objetivo del este trabajo es explorar cómo afecta la adopción de estos principios en la reducción del coste de capital de las empresas. Este estudio ha analizado empíricamente esta relación en 7 empresas cotizadas de España, del sector tecnológico y de telecomunicaciones pero no se ha podido encontrar una evidencia clara.