Participaciones preferentes y obligaciones subordinadas : normativa aplicable y estudio jurisprudencial
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Títol
Participaciones preferentes y obligaciones subordinadas : normativa aplicable y estudio jurisprudencialAutoria
Tutor/Supervisor
Puetz, AchimTutor/Supervisor; Universitat.Departament
Universitat Jaume I. Departament de Dret PrivatData de publicació
2014Editor
Universitat Jaume IResum
La cuestión acerca de la naturaleza jurídica de las participaciones
preferentes y obligaciones subordinadas ha recibido una atención creciente en
la doctrina científica a lo largo de los últimos años, debido a la ... [+]
La cuestión acerca de la naturaleza jurídica de las participaciones
preferentes y obligaciones subordinadas ha recibido una atención creciente en
la doctrina científica a lo largo de los últimos años, debido a la repercusión
mediática y judicial que la situación de los afectados por su comercialización ha
tenido en nuestro país.
Las participaciones preferentes son consideradas por el Banco de
España un instrumento financiero emitido por una sociedad que no otorga
derechos políticos al inversor, ofrece una retribución en principio fija
(condicionada a la obtención de beneficios) y cuya duración es perpetua,
aunque el emisor suele reservarse el derecho a amortizarlas a partir de los
cinco años, previa autorización del supervisor (en el caso de las entidades de
crédito, el Banco de España). Son los últimos inversores en cobrar en el caso
de que se declare el concurso de acreedores de la entidad emisora, solo por
delante de los accionistas1.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (en adelante CNMV) dice
de ellas que son un producto que por su naturaleza no puede clasificarse como
de renta fija, ni tampoco de renta variable. De ahí su carácter híbrido, ya que
reúnen algunos aspectos asimilables a la renta fija y otros aspectos de la renta
variable. Por su estructura, se trata de un valor de carácter perpetuo, es decir,
no tiene fecha de vencimiento. Su rentabilidad, fija en un primer periodo y
variable durante el resto de la vida del producto, no está garantizada, ya que
queda sujeta a la existencia de beneficios distribuibles. Se trata de un
instrumento complej0 2 y de riesgo elevado que puede generar rentabilidad, pero también pérdidas en el capital invertido. El emisor, tratándose de una
entidad de crédito, suele reservarse el derecho a amortizarlas a partir de los
cinco años, previa autorización del Banco de España3
. A pesar de que suelen
cotizar en el Mercado de Deuda Corporativa AIAF (Asociación de
Intermediarios de Activos Financieros)4, ello no es en absoluto garantía de
liquidez: cuando el emisor acuse problemas financieros, puede resultar difícil o,
incluso imposible la desinversión. [-]
Paraules clau / Matèries
Descripció
Treball Final de Màster Universitari en Advocacia. Codi: SRJ010. Curs: 2013/2014
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