La trampa estructural de Japón. Lecciones para Europa y Estados Unidos

Abstract

Este artículo analiza la evolución de la economía y las políticas de las autoridades japonesas desde el estallido de la burbuja bursátil. El artículo concluye que la respuesta de las autoridades japonesas fue, en sus inicios, consistente con la ortodoxia del momento. Sin embargo, el complejo sistema de incentivos y subsidios de la sociedad japonesa impidió una respuesta eficaz, y las políticas que finalmente se implementaron fueron tardías, insuficientes y mal diseñadas. Aplicando los resultados de este análisis a la situación actual de Europa y Estados Unidos se concluye que Europa experimentara todavía un largo de periodo de estable pero lento crecimiento, mientras que Estados Unidos pasara por un periodo de crecimiento volátil que terminara, en el mejor de los casos, con alta inflación.

This article analyses the evolution of the Japanese authorities'''' economy and policies as from the bursting of the stock exchange bubble. The article concludes that the Japanese authorities'''' response was, in its beginnings, consistent with the orthodoxy of the moment. However, Japanese society''''s complex incentives and subsidies system prevented an effective response, and the policies that were finally implemented were late, insufficient and wrongly designed. Applying the results of this analysis to the current situation in Europe and in the United States, the conclusion is that Europe will still experience a long period of stable but slow growth, whereas United States went through a period of volatile growth that is to end, in the best of the cases, with high inflation rates.