La economía Española en la UEM: Los diez primeros años

Abstract

Este trabajo, elaborado con motivo de la conmemoración del décimo año de vigencia de la Unión Económica y Monetaria (UEM), pretende ofrecer una panorámica de la experiencia de la economía española en este nuevo contexto institucional. Por tanto, debe considerarse como el resultado del esfuerzo conjunto de un nutrido grupo de investigadores del Servicio de Estudios del Banco de España para racionalizar las implicaciones de un cambio estructural de tal magnitud. Así, en primer lugar, se delimitan las condiciones de partida de la economía española, desde el momento en que solo existía un compromiso para acceder a la Unión Monetaria como socio fundador; en este contexto, se enumeran las ventajas de pertenecer a la zona del euro, frente a la posibilidad de haber permanecido al margen. Posteriormente, se describen las principales transformaciones llevadas a cabo para convertir este compromiso en una realidad. Más adelante se hace un repaso de la evolución de las variables económicas que mejor documentan los principales acontecimientos de la última década, prestando especial atención tanto a los factores que han sostenido la expansión y el avance en la convergencia como a los desequilibrios que fueron determinantes en el inicio del ajuste, valorándose el alcance de dichos desequilibrios. Por último, se describen los elementos fundamentales del proceso de ajuste hacia una nueva senda de crecimiento económico sostenido, haciendo hincapié en las dificultades que introduce la superposición de la crisis financiera internacional.